全球主要央行將陸續召開12月會議，本周二和周三澳洲聯儲和加拿大央行將公布利率決議，然後下周我們將迎來聯準會、歐洲央行和英國央行會議。美國最新的通膨數據將在聯準會會議的前一天發布，屆時市場可能風起雲湧。臨近年末，市場氣氛緊張，央行決策和指引影響重大。

聯準會主席鮑威爾上周有些鴿派意味的講話提振了股票等風險資產，看上去他對央行最終推動通膨回歸目標水平有信心。聯準會現在似乎希望避免因進一步激進升息導致經濟陷入衰退。從市場看，美元和美債收益率近期大幅下跌令金融環境有所放松，同時也削弱了央行抑制通膨的努力。美元指數上周快速回落，跌破8月以來的低點。

市場預計澳洲聯儲將把現金利率上調25個基點至3.10%。該行5月升息25個基點，之後連續四次升息50個基點，10月和11月升息步伐放緩至25個基點。通膨仍然過高，預計本季度將達到8%，距離2% -3%的目標區間還有一段距離。而且隨著中國經濟動力減弱，外部風險加劇。對利率敏感的澳元需要攀升至0.68上方，才能進一步上行至200日均線(0.6921)， 200日均線自6月以來構成強大阻力。

鮑威爾打破75個基點的預期

昨天市場有兩大重點，第一是歐元區的最新CPI通膨跌至10%，另一個是聯準會主席鮑威爾突然放鴿，打破了市場對12月升息75個基點的預期。

歐元區11月整體通膨率終見放緩，而且放緩幅度比市場預期更強，11月消費者物價指數CPI通膨率錄得10%，從上月的高點10.6%明顯回落，也低於預期的10.4%，市場對歐元區需要進一步加快升息步伐的憧憬減弱，歐元/美元昨天也一度跌至1.03水平。

不過，聯準會主席在美盤時間發表了明顯鴿派的言論，美元指數立即跌破106水平。

聯準會主席鮑威爾雖然表示利率頂部或「略高於」9月預期，但同時暗示12月放慢升息步伐，鮑威爾更開始緊張經濟表現，表示「我們認為現在放慢腳步是平衡通膨和經濟減速風險的好方法」。

不過，總體而言，鮑威爾的言論所表示的加息路徑和方向已經被市場充分預期，不但是市場早已預期12月加息幅度較大機會減至50個基點，市場也早已充分預期明年利率峰值將在5%上方，而非聯準會在9月點陣圖時預期的4.6%。

中國疫情反彈引發市場動蕩，提振了對避險黃金的需求，金價周一開盤走高，但之後聯準會官員重申鷹派立場拉動美元回升，金價重新掉頭向下。接下來，黃金投資者將密切關注美國就業報告及其他重要數據。

日線圖上，金價繼續寬幅波動於1735支撐位和1785阻力位之間。過去幾周，多空雙方在這一區域展開激烈的拉鋸戰，金價橫盤整理。

上周市場重點：

匯市，金市陷入震蕩的原因

最新公布的11月聯準會會議紀要顯示，多數聯準會官員傾向於盡快放緩升息步伐。聯準會官員哈克、洛根、喬治等多位美聯儲重要人員，也相繼發言支持放緩升息步伐。

這造成了上周市場的聲音大多指向了「聯準會鴿派」，導致了盤面非美貨幣，黃金等上漲，美元指數下跌。我們是這麼來理解最近市場走勢的，供大家參考。

第一階段：11月初美元的急跌（對應歐元等貨幣的上漲），是由於獲利盤的平倉了結，在2022年積累了太多的美元多頭獲利盤。

第二階段：當獲利盤平倉了結後，美元的下跌勢頭隨之迅速下降，原因有二：

1. 俄烏衝突仍在繼續，不利於資金流出美國，回流歐洲。
2. 美元現在的利率高達4%，殖利率高於大多數主流貨幣。並且聯準會現在只是降低升息規模，仍還會升息。美元的殖利率仍然存在，對逐利的資金仍有吸引力。

本周將是非常忙碌的一周，一批關鍵經濟數據出爐可能引發股市和匯市大幅震蕩。上周受感恩節假期影響，美國市場交易時間縮短，美元重新下行。隨著12月臨近，風險事件愈來愈密集，本周首先出台的是歐美的通膨數據，然後美國非農數據一如既往在每月第一個周五揭曉。

歐美通膨輪流出台隨時引爆市場

歐元區周三公布11月通膨率初值，該數據將對歐洲央行幾周後的利率決定產生重要影響。歐元區10月CPI按年上漲10.6%，創了歷史新高，隨著能源價格回落和其他供應衝擊減弱，預計整體通膨將有所回落，關鍵問題是這些因素傳導到物價指數的速度。貨幣市場定價了歐洲央行12月中旬升息50個基點的預期，但也不排除再次大幅升息75個基點的可能性，如果是後一種選擇，歐元將獲得有力提振。

美國方面將發布最受聯準會青睞的通膨指標核心個人消費支出（PCE）價格指數，該指數發布時間晚於CPI而且並不總是與核心CPI軌跡一致。如果核心PCE指數按季漲幅達到0.4%，必然會引發市場震蕩，聯準會政策轉向面臨阻力，屆時美元將迎來反彈，而股市遭遇拋售。不過，10月美國CPI通膨率大幅遜於預期至7.7%，從6月高點的9%明顯回落，掀起市場對放慢加息步伐的揣測，假如PCE通膨也如此將導致美元進一步下跌。

成交量是重要的行情線索之一，為了更好的展示K線和成交量的密切關系，本文使用的是wind軟件中的截圖。本文舉例的所有股票，在富拓（FXTM）平台都可以找到。

同根同源

當某一天（周）出現了很大的成交量，並收出了大陽線，預示著行情要漲嗎？有些投資者會認為是的。

但其實並不能，原因是成交量和K線是同根同源的。

為何同根同源？當某一天市場成交量突然放大，那多半會造成當天形成一些很特殊的K線形態，大陰線，大陽線，長影線等。或者，如果當天收出了大陽線，則必然當天買入的資金很多，成交活躍。

成交量和K線之間是同根同源的技術信號，並不能互相驗證，去判斷未來行情走勢的漲跌。如下圖阿裡巴巴的股價走勢圖，當出現了K線和成交量的配合信號後也並沒有漲，其後是下跌的。

可見，如果不理解K線和成交量的同根同源關系，是可能在交易中誤入的。

一 、東子劫富濟貧

劉強東又把格局打開了。

11月22日，劉強東發布了致京東全體兄弟信。

信中說：

1 、自2023年1月1日起，逐步為十幾萬德邦的兄弟們繳齊五險一金

京東快遞員過去已經是五險一金全覆蓋，是快遞行業中待遇最好的。

未來這樣的福利要覆蓋到德邦旗下的所有員工，順豐、美團恐怕會壓力山大。

2 、集團拿出100億元，為所有集團基層員工設立“住房保障基金”，幫助工作滿五年以上全體員工，包括每一個快遞兄弟和客服兄弟實現購房願望

即，京東出錢，給老員工提供買房無息貸款。現在五年期lpr利率是4.3%，有些城市的房貸甚至在5%-6%左右。對於老員工來說，這是個很不錯的福利。

3 、劉強東本人捐出1億人民幣，公司也拿出一定現金，大幅擴充“員工子女救助基金”的規模。

如果京東的員工因為意外喪命或市區勞動能力，該基金出錢撫養員工孩子至22歲大學畢業。

4 、副總監以上的管理層降薪10%-20%，涉及高管約2000人。

考慮到劉強東本人的年薪是1塊錢，那麼降薪後，劉強東的年薪可能只有8毛了。

德國將於周五公布第三季度國內生產總值(GDP)修正值。10月末發布的初步數據顯示，德國三季度GDP環比增長0.3%，高於第二季度的0.1%，這個讀數令投資者感到意外，市場預估值為萎縮0.2%。

分析師預計預測即將出爐的修正數據將維持與初值一致。

德國暫時得以避免衰退令人欣慰，但其通脹形勢依然嚴峻，10月德國消費品價格指數(CPI)同比上升10.4%，環比上升0.9%。

通脹壓力主要來自能源價格上漲，尤其是俄烏戰爭爆發後天然氣價格飆升。這種情況持續下去的話，今年底前通脹可能難以降到兩位數以下。

德國政府已制定了巨額能源補貼計劃，包括對家庭和小型企業的天然氣消費提供80%的補貼，可能會使通脹率降低一個百分點，但這種壓制影響也僅限於措施存續期間。

另一種降低通脹、給經濟降溫的方法是歐洲央行實施限制性貨幣政策。目前歐元區主要再融資利率為2%，預計歐洲央行12月會議至少再加息50個基點。

盡管三季度德國經濟好於預期，但衰退最終還是會到來。受歐洲央行持續加息影響，預計德國經濟今年第四季度和2023年第一季度出現萎縮。