離聯準會11月會議還有不到三周時間，今日出爐的消費者價格指數(CPI)將是央行決策的重要依據之一。股市面臨新的考驗，今年以來美股主要指數平均跌幅已超過20%。

市場預計9月CPI環比上漲0.2%，同比上漲8.1%。自通膨加劇以來，實際讀數基本與預期一致或高於預期，只有一次意外低於預期。

*圖片來源：彭博

市場擔心通膨仍居高不下且再次超預期，那麼聯準會為使通膨盡快回落到目標區間將不得不繼續實施激進升息政策。

目前，聯邦基金利率期貨顯示聯準會下月會議升息75個基點的概率為85.3%。如果CPI升幅符合或高於預期，這一概率將進一步上升，而且聯準會升息步伐暫時難以放緩。

Facebook是全世界最著名的社交軟件，然而自元宇宙概念大火後，公司就把自己改名叫了Meta，以此展示自己決絕的轉型姿態。

然而，這個轉型，很難說有多大的成功機會。

一 、元宇宙有多燒錢？

在說元宇宙之前，我們先回顧一下那些互聯網公司的偉大轉型。

在iPhone誕生之前，蘋果在約5年時間裡為其投入了約34億美元，這個數字一度占到蘋果總營收的8%。

後面的股市我們都知道，iPhone為蘋果帶來了1.6萬億美元的營收，幫助蘋果成為世界第一大上市私企。

谷歌同樣手筆不小，谷歌在安卓上投入了數億美元，最終得到了數百億美元的營收回報。

而Meta CEO扎克伯格最近則表示，公司計劃在元宇宙上投入至少700億美元，並且要到2030年左右才能看到回報。

上期欄目，我們探討了創紀錄通膨對中期選舉進程的潛在重大影響，並得出初步結論：

除非天然氣價格帶動美國通膨率大幅回落，否則民主黨至少會丟失眾議院的控制權。

通膨一方面將成為影響選情的重要因素，同時也是牽動聯準會政策的決定性指標之一。

而讀完本文你會發現，討論中期選舉的市場影響，很大程度上是在討論政治力量怎麼左右聯準會未來的政策轉向。

最終這又會如何沖擊資產價格？不妨在以下三段歷史回顧中尋找答案——

回顧1：濃重的“政治色彩”

從經濟層面看，聯準會當前並沒有停止升息的理由，但是自2020年新冠疫情爆發以來，聯準會的政策立場明顯帶有政治色彩。

遭受疫情重創後，為確保經濟修復，在華盛頓刺激消費和投資的綱領指引下，聯準會始終保持鴿派立場。即便在2021年下半年美國通膨已出現提速勢頭時，主席鮑爾依然堅稱通膨是“暫時的”(事後證明並不是)。

然而當鮑爾在去年11月下旬獲得聯準會主席連任提名後，很快便與通膨“槓上”，立場也明確轉鷹。

進入2022年，國際局勢發展相對“失控”，通膨問題導致拜登政府的支持率快速下降，而出於為中期選舉爭取更多選票的考慮，聯準會也始終維持鷹派立場。

蘋果是目前人類史上最成功的的私人商業公司，也是股神巴菲特的第一大重倉。

蘋果的創始人喬布斯說：“活著就是為了改變世界”。蘋果公司，確實做到了。

然而，現在的蘋果，似乎漏出了一絲腐壞的氣味。

一 、歐盟強制換用Type-C

在經過10年的爭議後，蘋果的公關游說宣布失敗，歐洲議會以602票贊成、13票反對的壓倒性票數規定，未來所有在歐盟地區銷售的手機、平板、耳機、游戲機等都必須使用Type-C充電口。

歐盟預計，此舉可以每年為用戶節省約2.5億歐元。

在這個除了蘋果所有廠商都用Type-C的世界，這項法案針對的是誰，不言而喻。

以後，蘋果的所有電子產品在歐盟銷售時，都必須使用Type-C充電口，而不是蘋果自己的Lightning接口。

馬斯克可能是全球最著名的推特狂熱粉，近日，他又在推特上發表了其對俄烏戰爭的看法，還引來了烏克蘭總統澤連斯基的反擊。

不過，喜歡歸喜歡，馬斯克在推特收購案上的表現，可沒那麼大方。

一 、收購案始末

我有一個舅媽，她非常熱愛看一類又臭又長的韓國倫理劇。

看著看著，她就睡著了，電腦也自動持續播放著。等睡過個幾集醒來，她又能接著往下看。

且絲毫不會出現劇情接不上的情況。

馬斯克的推特收購案，就有往這個方向發展的趨勢。

我們先來捋一遍收購案的始末。

今年4月14日，馬斯克向推特提出了440億美元的收購要約，給出了相當有吸引力的美股54.2美元的報價。

推特管理層反應激烈，甚至嘗試推出毒丸計劃以抵制收購。

過去幾天黃金走勢震蕩。

黃金市場上周初一度突破50日移動均線，之後由於多重基本面因素削弱黃金吸引力，空頭卷土重來。金價自10月初以來累計上漲逾1%，但目前已回落至1700美元心理關口下方且有繼續下滑趨勢。

聯準會官員“鷹聲陣陣”，加之上周五美國就業數據表現強勁，零息率的黃金處境不利，美債殖利率不斷走高也對金價造成打壓。

美國9月非農就業人數增加26.3萬，優於市場預期的25萬，不過增速放緩，勞動力市場降溫跡象開始顯現。盡管如此，市場對聯準會繼續激進升息以壓低通膨的預期仍然很高。

上周市場重點：

聯準會被“通膨”綁架，鷹派加息聲音再現

聯準會早早表明了自己的態度，““誓要平抑通膨至2%的目標””，不惜一切代價對抗通膨，甚至不惜經濟的下滑。

這樣的態度，既是一種決心的展示，也讓自己貨幣政策彈性變小。

在此之前的周一，紐約聯儲主席威廉姆斯才表示“通膨降溫跡象初步顯現”。市場剛表現出一點希望的曙光，寄希望於聯準會貨幣政策展現出彈性。好景不長，當地時間10月5日，歐佩克+決定自11月起，“OPEC+”將原油產量削減至200萬桶/日，並將限產協議延長一年至2023年年底。受此消息影響，國際油價出現回升，通膨預期再度升溫。

在OPEC+會議後，通膨預期再度升溫，聯準會為了對抗通膨不得不再度強硬加息。聯準會官員埃文斯表示，在加息方面，聯準會還有一段路要走。明年春季前利率將升至4.5%-4.75%。

通膨數據再次全城觸目

近期經濟日歷上最引人矚目的莫過於本周四公布的美國9月份消費者價格指數(CPI)。這個數據的重要性不言而喻，它將影響聯準會貨幣政策調整節奏，也是美債和美元走向的關鍵驅動因素。上周五揭曉的非農就業報告強於預期，聯準會11月再次升息75個基點幾乎板上釘釘。如果通膨繼續居高不下將強化人們對聯準會明年較長時間內維持高利率的預期，這對風險資產來說不是好消息。

市場普遍預期9月CPI環比上漲0.3%，剔除波動較大的食品和能源價格後，核心CPI同比升幅可能從8月的6.3%上升至6.5%。讓我們稍作回顧，6月和7月核心CPI同比上漲5.9%，人們開始憧憬於物價上漲趨緩，然而8月核心CPI漲幅又加速至6.3%。預計9月整體CPI繼續回落，較上月的8.3%下降0.2個百分點至8.1%。住房成本是物價上漲的主要驅動因素，這些因素隨著時間推移逐漸反映到通膨中。只有當CPI漲幅回落至7%關口時，政策緊縮步伐和美元升值勢頭才可能放緩。

聯準會官員發言接力賽繼續

OPEC+大幅減產200萬桶/日

OPEC+成員國昨天開會決定將2023年的總產量限額下調200萬桶/日，原因是以遏制全球經濟疲軟導致的油價下跌。尼日利亞石油部長Timipre Sylva在會後更表示，「OPEC希望油價在90美元左右」，更指許多成員國在2023年預算都基於這個價格。

這是OPEC+ 自2020年以來宣告減產幅度最大的一次，同時也意味著OPEC+已公開與歐美等西方國家大唱反調。

由於目前全球已因能源價格高企所造成的通膨困擾經濟前景，歐美各國紛紛出台措施以壓抑油價，從而希望壓抑通膨，而實際上，油價近期已開始步步向下並跌破90大關，OPEC+在此時此刻宣布的決定可說是為全球壓抑通膨和能源價格帶來極大沖擊。

美國電信巨頭AT&T將於今日支付季度股息。該公司多年來擁有良好的派息記錄，被譽為“股息貴族”，如下圖所示。

AT&T在過去30年裡一直慷慨派息，季度股息從每股0.15美元增長至去年最後一季度的0.52美元。

不過，最近幾個季度公司削減了股息，今年初以“派股式重組”方式剝離旗下華納傳媒(WarnerMedia)後，其向股東分配的季度股息降至0.28美元，相當於年化每股派息1.1美元。

盡管股息遭到削減，但目前的派息水平仍具有吸引力，預期股息收益率為6.9%，幾乎是行業中值(3.65%)的兩倍。

購買AT&T股票，對於長線投資者而言是明智之舉，因為他們不太關注短期內股價波動，更看重穩定且不斷增長的股息。