每日金融市场分析

拜登卸任前的“最后一舞”，让国际原油市场彻底“活过来”了！

 

对俄制裁“史上最严”

美国财政部上周末对俄罗斯能源部门实施了可能是迄今为止最为严厉的制裁。

新增制裁对象包括俄气(Gazprom Neft)，苏尔古特石油天然气公司(Surgutneftegas)，以及183艘油气运输船只——其中有143艘是油轮。

2024年，这些游轮运送了超过5.3亿桶的俄罗斯产原油，约占其石油海运出口总量的42%。此举将极大打压俄罗斯的石油出口。

路透社分析指出，俄罗斯是全球第三大原油生产国、第二大原油出口国，该国供应风险敞口的提升，将迫使原本依赖其出口的国家转向中东等其他市场，进而提高国际油运乃至油价成本。

 

欧盟六国“神补刀”

欧洲方面，瑞典、丹麦、芬兰等六国呼吁G7集团下调俄罗斯石油每桶60美元的价格上限，声称此举将减少俄罗斯石油贸易收入，进而限制其投入到俄乌战争中的资金。

六国认为，此举不会造成市场冲击，因为国际油市供应比2022年战事爆发时要好。而且“即便大幅降低俄罗斯油价上限，他们也没有停止石油出口的替代方案”。

不过自从2022年12月实施以来，俄罗斯油价价格上限一直维持不变，而2023年和2024年俄罗斯市场的石油均价还低于“上限”水平。

正因如此，举措尚未对俄罗斯的石油出口收入造成明显冲击。但若这次建议被采纳，而且新的“上限”水平明显低于近期均价，那么举措影响将不再形同虚设。而俄罗斯的应对变招，大概率也将违背西方的“限价”初衷。

 

“远水难救近火”

因为俄罗斯已在今年元旦停止了经由乌克兰的对欧天然气供应，叠加北美纪录寒潮的影响，油价数周来表现抢眼。

拜登制裁为价格涨势再添动力，虽然有舆论认为，两家大型公司的油运缺口仍可以由第三方公司名义来绕道填补，同时被制裁的“黑船”可以作为浮仓来为俄罗斯原油增加库存；而且远期来看，OPEC+产量回归对于市场供应将形成补充。

然而前所未有制裁力度造成的震慑怎容小觑？

候任总统特朗普就职在即，他在本周接受采访时称，他将在下周正式就职后“很快”与俄罗斯总统普京会面，并希望通过对话解决俄乌问题。

懂王是将新制裁“发扬光大”？还是取消拜登的“遗留作品”？在明确态度前，市场仍将优先消化制裁落地的影响。

 

恐遭自身强势反噬

对俄制裁除了对油市产生冲击外，油价上涨还将影响美联储的货币政策方向。

上周的非农就业数据远超预估，市场对美联储年内降息预期缩减为仅有1次。而油价上涨对于美国整体通胀的推动，将进一步提升美联储维持货币政策限制力的必要性。

CME联储观察工具 来源：CMEGroup

而且特朗普此前提出的政策主张，包括对进口关税、为企业减税以及限制移民等，因其保护主义性质，也都有推高物价之嫌。但是他支持传统化石燃料、抑制新能源的立场对于能源价格的影响依然难料。

经济、物价、货币政策的动态变化也将同时作用于美元汇率——石油的定价因素，美元强势将给油价营造下跌压力。

叠加美联储加息对于经济热度和燃料需求的抑制，如果现有形势不变甚至强化，那么中长期内，油价可能受到自身涨势的“反噬”。

 

相关品种分析：美国原油(Crude)

一系列供需因素剧变推动油价从去年4季度的沉闷交投中苏醒，尤其是上破区间顶边后，价格径直向“上翻箱体”的目标迈进。

Crude Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

日线图看，价格开始冲击2023年9月、2024年4月和7月连线压力，如果上破去年10月峰值这一波段前高，向上动能将进一步释放。后续空间可以3美元为一个纬度向上定位阻力。

在冲关同时，也需留意震荡指标的超买警报，这为市场涨势延续投下阴影。

 

阻力参考：

78.00 (强) — 去年10月高点，接近上述长期高点下行射线；

81.00 (弱) — 2022年12月至2023年1季度高位成交密集区；

84.00 (强) — 去年7月高点、2023年8月高点，突破后中期将瞄准2023年峰值。

 

支撑参考：

74.70 (弱) — 2023年5-6月低位箱顶；

72.50 (强) — 去年6月低点、4季度箱顶镜像位，直至8月“双底”71.25都将有持续买盘涌现；

68.00 (强) — 2023年下半年低点，失守将奔向去年低位区。

 

美元 原油 通胀